EL COYOTE Y CORRECAMINOS A PUNTO DE LA CAÍDA, EL MOMENTO MINSKY
Hyman Minsky, nacido en septiembre de 1919, maduró en un mundo desastrado. La Gran Depresión fue detonante de su pensamiento ideológico, dominado por la fragilidad financiera del momento.
El pensamiento del autor fue prácticamente ignorado hasta que tomó lugar la Gran Recesión de 2008. Desde entonces, la demanda de libros explicativos sobre la crisis financiera aumentó violentamente.
La principal idea es la oposición del economista estadounidense a los denominados "modelos de equilibrio". Una economía moderna es, fundamentalmente, estable de acuerdo con la mayoría de los economistas. No excluyen la posibilidad de variaciones, sino que simplemente creen que debe producirse algo tan excepcional como la guerra para que se origine una crisis. Minsky, por su parte, defiende que la estabilidad es desestabilizante. Es decir, creía que los cambios surgen por la dinámica interna del sistema, las fluctuaciones surgen en cuanto a las expectativas humanas.
Realmente, esta idea es el centro de su descripción del ciclo económico. Formula que toda crisis comienza con un desplazamiento o evento exógeno al sistema macroeconómico. Cuando este afecta al menos a un sector importante; las oportunidades de beneficios aumentan y las perspectivas económicas se alteran. Los participantes del sistema se vuelven cada vez más optimistas acerca de las posibilidades de mejora, de forma que de alguna manera tratan de involucrarse en el "boom" que acontece. Este, es alimentado por una expansión del crédito bancario, ya que disminuyen las percepciones del riesgo.
Esta nueva visión genera un aumento de la demanda de bienes o activos financieros, ejerciendo presión sobre la capacidad de producción o sobre la cantidad de activos financieros disponibles. El sistema se retroalimenta, el alza de los ingresos excita nuevas inversiones de mayores riesgos. A la sazón, puede producirse una etapa de euforia caracterizada por la sobreestimación de los beneficios que lleva los inversores a comprar bienes y títulos para hacerse con las ganancias de capital asociadas a los incrementos anticipados de precios.
El resultado de la continuación en el proceso es una situación denominada overtrading. Se trata de un estado de especulación sobre futuros precios derivado del "apalancamiento excesivo". Las tasas de interés y los precios siguen subiendo a medida que el boom especulativo continúa. Esta etapa se conoce como "manía".
En cierto momento integrantes del sistema se retiran, ya sea por satisfacción con los beneficios de que se dispone o por información privilegiada. Se genera un desajuste entre alguno de los elementos anclados y los precios comienzan a ceder. Por consiguiente, puede sobrevenir un período de "dificultades financieras". Los especuladores son informados del problema, detonando la venta de activos y, posiblemente, la estampida de los especuladores. En tanto, el temor a la no disponibilidad de recursos puede dar lugar a la retirada del dinero ingresado en las cuentas corrientes. Las entidades bancarias se sumergen en un crack.
El momento en el que el castillo se desploma es reconocido como momento Minsky. Diferentes economistas han acuñado este término para hacer referencia al debido instante de paralización del auge económico. Dicho de otra forma, el punto en el que los prestatarios y los bancos se dan cuenta las deudas irrecuperables, venden sus bienes y cae aún más el nivel de los precios.
Algunos lo han vinculado al momento en el cual el personaje de una caricatura se cae por un precipicio. Continúa corriendo por un rato creyendo que debajo de sus pies se encuentra una superficie sólida. Sin embargo, repentinamente, se da cuenta de que algo está sucediendo -momento Minsky-, baja la vista y no ve más que vacío.
Referencias bibliográficas:
Muy interesante y muy bien redactado
ResponderEliminarMe parece muy interesante la comparación que establece la autora, nosotros somos los coyotes, pensamos que todo está correcto, y de repente no tenemos un suelo debajo, sino un precipicio y nos damos cuenta de que todo lo que pensábamos que era seguro es inestable.
ResponderEliminarMuy bueno������
ResponderEliminarEsa imagen del coyote sobre el vacío nos ha pasado en la realidad más de una vez a los que tenemos cierta edad.
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